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②根据盈利和估值关系将牛市分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，三阶段特征差异很明显，且在A股最近三轮牛市中都有印证。第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。第二阶段全面爆发期：盈利和估值戴维斯双击。第三阶段泡沫疯狂期：盈利高位盘整，情绪推动市场上涨，形成最后一冲。

111.9127.5100.4108.9129.7100.6106.8126.6宜　　昌99.8106.4135.599.6103.1129.899.7103.7131.7襄　　阳101.1111.9141.0101.1111.2132.0

理财产品有待“升级”上述股份制银行相关负责人指出，在目前银行还未成立资管公司的情况下，银行大规模发行现金管理类理财产品面临的主要障碍是系统开发。与过去的预期收益率产品相比，此类产品对系统的改造要求较大。同时，投资经理对货基的管理经验也需要时间积累。

头部基金公司出色的盈利能力，给股东方带来了丰厚的回报。经过测算，2006？2010年，五年间华夏基金共为中信证券贡献红利约32亿元，其中不包括中信基金未合并入华夏基金前贡献的红利。而根据康美药业1月30日的公告，其将转让9.458%的广发基金股权，转让价款暂定为13.9亿元。2007年，康美药业以7656万元受让广发基金10%股权，即便不考虑分红的因素，股权增值带来的收益已经颇为可观。

不可否认，门票降价必将让景区在短时间内面临较大的营收压力，由此而来的利益重新调整，不是一个能够轻松解决的问题。然而，景区“去门票化”是大势所趋，只要走过转型的阵痛，长远来看有助于促进民众、景区、商家实现各方多赢，备受肯定的“西湖免费模式”，就是最好的例证。

无独有偶，2014年8月，长安基金的第二大发起股东美邦服饰，将其持有的30%长安基金股权全部转让给上海恒嘉美联发展有限公司。此次交易转让股份数为6600万股，交易价格为6600万元，交易时其每股净资产为0.61元，转让价格为每股净资产1.00元，溢价率为39%。美邦服饰在公募基金淘金的想法并未如愿。